Archive for June 8, 2007

由于一直做美国，所以比较关注市盈率，一般20%以下是一定要抢的，中国有个600864，岁宝热电，一直在10以下，理论上说这是好股票，但不知道算法一样不一样，反正这个股票一直换手率很高，算是有的做头
市盈率的原始算法是每股市价/去年年度每股收益。
　　由于会计年度的财务数据披露间隔太长，不便于投资者使用。为了方便起见，可以采取不同的会计周期年化计算，就派生出来众多的市盈率算法。
　　聚源数据库给客户提供了三种7不同的市盈率算法。
　　1、股票市盈率(Ⅰ)＝股票市值/去年年度净利润
　　股票市值视所选品种而定，计算如下：1，A股，A股价格×总股本；2，B股，B股价格×总股本×汇率
　　2、股票市盈率(Ⅱ)＝股票市值/(报告期净利润×S)，ｓ根据不同的报告期参数自动选择，年度ｓ＝1；半年度ｓ＝2；一季度ｓ＝4；三季度ｓ＝4/3。股票市值计算同股票市盈率(Ⅰ)中股票市值计算。
　　3、股票市盈率(Ⅲ)＝股票市值/最近四个季度的净利润之和，股票市值计算同股票市盈率(Ⅰ)中股票市值计算。

在具体实现市盈率算法的时候，聚源数据对市盈率原始算法采取了一种变通，但并不影响数据的准确性。
　　以股票市盈率(Ⅰ)为例：
　　股票市盈率(Ⅰ)＝每股市价/去年年度每股收益=每股市价*总股本/（去年年度每股收益*总股本）=股票市值/去年年度净利润
　　基于同股同权的考虑，同一家公司的股票其内在价值是一样的；但是对于股票在多个市场交易的上市公司，计算其市盈率应该采用如果公司的总市值，也即股票市盈率=各市场总市值/去年年度公司净利润。
　　考虑到国内上市公司有A股、H股、H股等多地上市的情况，我们可以专门来计算A股市盈率。特别是股改之后，大量的限售A股仍处在禁售期，实际可流通的股票供应不足、价格失真，计算已上市流通A股市盈率就更加有价值。
已上市流通A股市盈率=已上市流通A股市值/去年年度已上市流通A股股东享有的净利润=已上市流通A股市价*已上市流通A股股本/（已上市流通A股股本/总股本*去年年度净利润）=已上市流通A股市价×总股本/去年年度净利润。
　　在限售A股全部解禁之后，控股股东可以根据市场股价的波动自行决定是否减持，增加了实际可流通股票的供应，有利于调节二级市场股价。特别是大量获得流通权的国有股，如果不能在市场真正流通，将会变相减小实际可流通股票的数量。
　　股票市盈率(Ⅰ)是对市盈率原始算法的实现；股票市盈率(Ⅱ)是以年度、半年度、一季度、三季度财务数据年化后计算的，虽然比股票市盈率(Ⅰ)及时，但对于有季节性波动的公司就会失真，也不见得合理；股票市盈率(Ⅲ)则采用最近四个季度的财务数据来计算，考虑了季节性波动，能跟随上市公司经营情况，较为合理，一般也称之为动态市盈率。如果计算同一天若干家股票市盈率(Ⅲ)，则会由于不同股票的会计周期不同而呈现较大的差别，投资者需要注意。
还有些机构使用分析师预测的本年年度每股收益来计算个股的市盈率，可以称之为预期市盈率。
　　预期市盈率=每股市价/分析师预测的本年年度每股收益
　　由于分析师并非同时对某一家上市公司的本年度业绩作出预测，国外的研究表明分析师对每股收益的预测和真实数据相差甚远，此外上市公司股本变化难以预料，分析师预测值的权重如何处理，也导致预期市盈率的应用不广。由于分析师不可能跟踪所有上市公司并对其进行业绩预测，更不能据此来计算整个市场的市盈率。
沪深A股市场的市盈率怎么算？
　　上面介绍了个股市盈率的计算方法，接下来讨论整个市场的市盈率计算方法。
　　由于整个市场的样本股非常多，而且每天都有变化，求取平均值的方法也有很多种，导致衍生出了很多种市场市盈率指标，彼此大相径庭。
1、 简单算术平均
　　市场市盈率1 =（∑ i 样本股i的市盈率）/样本股总数
　　2、加权平均
　　2.1 已上市流通A股加权平均
　　市场市盈率2=∑ i [样本股i的市盈率*样本股i的已上市流通A股股本]/∑ i 样本股i的已上市流通A股股本
　　2.2 流通A股加权平均
　　市场市盈率3=∑ i [样本股i的市盈率*样本股i的流通A股股本]/∑ i 样本股i的流通A股股本
　　2.3 总股本加权平均
　　市场市盈率4=∑ i [样本股i的市盈率*样本股i的总股本]/∑ i 样本股i的总股本
3、把市场所有A股视为一只股票的归一化平均
　　股改后，限售A股计入流通A股、但尚未流通，使用流通A股、已上市流通A股、总股本计算出来的市盈率有很大的差异。
　　
　　市场市盈率5 =已上市流通A股总市值/去年年度已上市流通A股股东享有的净利润之和= ∑ i（样本股i已上市流通A股市价*已上市流通A股股本）/ ∑ i （样本股i去年年度净利润*样本股i已上市流通A股股本/样本股i总股本）
　　
　　市场市盈率6 =流通A股总市值/去年年度流通A股股东享有的净利润之和= ∑ i （样本股i已上市流通A股市价*流通A股股本）/ ∑ i （样本股i去年年度净利润*样本股i流通A股股本/样本股i总股本）
　　
　　市场市盈率7 =总市值/去年年度所有股东享有的净利润之和= ∑ i（ 样本股i已上市流通A股市价*总股本）/ ∑ i 样本股i的去年年度净利润
　　咋看起来，市场市盈率7是市场常用的计算市盈率的方法，市场市盈率5则很少为人使用。
　　由于股票的价格是受供求关系影响的，只有已上市流通A股才是真正在二级市场交易的（限售期内的流通A股无法交易；限售A股全部解禁之后，仍有大量的国有股不会被减持，也不参与二级市场交易），而已上市流通A股股东享有的上市公司利润的比例也是非常小的一部分，市场市盈率5的实质是沪深两市已上市流通A股的市盈率，应该是最接近于真实情况的市盈率。
美国的无风险基准利率是5%，对应的合理市盈率是20；中国的无风险基准利率是2.5%，对应的合理市盈率是40

2003年全球货币供给总量增长16%。这是一个天文数字的增长。2003年中国央行吸纳了1600亿美元，日本央行投入了20万亿日元干预汇市。2004年头两个月，日本央行投入了10万亿日元。欧洲央行也将在1.35处投入上千亿美元。2004年全球货币供给总量增长将不低于18%。为什么中央银行家们要高速开动他们的印钞机？答案是，上世纪90年代全球有3万亿美元流入美国信息泡沫。现在泡沫破灭了，以40%货币计算流出，就是1.2万亿美元。同时由于亚洲地区的盯住汇率方式以及欧洲的结构问题，各国央行将创造出7～8000亿美元进入全球市场。这样全球正在经历2万亿美元流入商品与服务市场。现在这个流动过程只完成了三分之一。更庞大的货币流还在后面。今天，如果能站在美元信息泡沫破灭之上来理解全球货币市场的结构变化，还有必要去讨论过冷与过热、日本式资产泡沫或低通胀吗？明明白白就是一场恶性通货膨胀正在席卷中国。
　　　　
　　　　2003年4月23日，笔者在《上海经济报》”贸易保护、通货膨胀与中国经济” 一文中指出，”严重的通货膨胀、严重的贸易恶化正一步步逼近中国的市场。”。2004年1～2月中国出现79亿美元贸易逆差，而日本贸易盈余激增。这表明中国低劳动成本模式正在输给日本高劳动生产率模式。以原油数据举例，日本开动一艘4万吨船需要500吨油，而中国开动一艘1万吨船就要500吨油。过去一年，在初级商品暴涨情况下，如铜，从1600美元/吨到现在的2800美元/吨，中国出口利润已转变成负值。而劳动生产率是中国5倍的日本，铜涨到5000美元/吨才没利润。现在，日本央行干预汇市上限是 140万亿日元，2004年保守估算日本央行投入汇市将达30万亿日元。5月份以后日本的需求将上升。所以从亚洲地区需求与全球货币供给来判断，2004年全球初级商品CRB指数涨幅将在30%。故此，2004年中国将直面另两个问题，贸易恶化与经常账户恶化。1997年东盟货币动荡的主要因素也正是这两个问题。综合全球宏观与亚洲实际结构，2004年下半年，如果中国无法控制外资流出所造成金融体系动荡的话，不低于20%的通胀是科学与负责的结论。
　　　　
　　　　中国与美国对决的序幕是不是已拉开
　　　　
　　　　简单翻阅一下历史，回忆一下美元近几十年的历程，对理解全球化是有益处的。1944年美国凭借其黄金储备地位建立了布雷顿森林体系(金汇兑本位制)。1971年由于黄金约束美国印钞机的开动，尼克松先生废除了35美元可以到美国财政部换取1盎司黄金的货币规则。随后产生的”美元本位制”一直延续至今。这个体系极大地方便了美国的融资成本，同时也极大地降低了全球化的成本。可以这么说”美元本位制”是美国打赢冷战与上世纪90年代强劲增长的重要力量。反之，拉美、日本、墨西哥、东盟地区无一不是过渡承受市场开放与金融放宽而陷入市场结构失衡中。货币可以超常供应，全球化也可以超常运转。中国GDP70%增长来自出口，2003年中国对美国贸易盈余1200多亿美元，损失耕地3800多万亩。如果以世界贸易理论来解释，中国进口美国1200亿美元货币，出口给美国2600万亩土地。30多年来，批评”美元本位制”的理论数不胜数。不同的方程式都证明这个体系的不相容性的危机。
　　　　
　　　　货币的价值在于储蓄价值或购买力。2003年中国老百姓还没怎么花钱，全球初级商品价格就涨了40%。2002年11月25日，笔者在香港《经济导报》周刊”美元霸权的面纱将被市场力量撕破”一文中指出，中国民众想花手中美元的时候，就知道美元这艘船的漏洞太多。全球储备过剩必然导致结构失衡与清偿能力问题发生。1971年全球货币体系因美元清偿能力而死亡。今天，亚洲地区官方美元储备达2万亿美元。现在日本人、印度人、越南人花钱的速度正在上来。这或许是小事。亚洲各国央行与财长想方设法让亚洲人少花钱或不花钱。这2万亿美元还可以作为亚洲地区的账面”不动”产存在。但是，中国人我们得面对现实，按照农业部估算粮食产量，未来2年进口粮食将达1亿吨。在今天这是一个什么概念，将投入不低于600亿美元进入全球粮食市场，将推升全球粮价100%以上。这是一个非常合理的推算。过去一年，中国因素推升铜价80%。更何况粮食是必买的东西。8年前美国人布朗《谁来养活中国？》一书中——当中国向全球市场求助时，它必将向控制了全球近一半粮食出口的美国求助，从而导致形成一种史无前例的地缘政治局面，即13亿中国消费者将与美国人争粮。
　　　　
　　　　今天，600亿美元粮款支付并不可怕，可怕的是这里面的因果关系。推高粮价，必定推高全球通胀，必定降低美元真实购买能力。亚洲地区官方2万亿美元真实购买能力将被削减30%左右，即6000亿美元。中国将为此分摊到”1200亿美元”。过去中国向全球化投入了大量的劳动力要素与资源要素，美国人说中国输出通缩。当这些生产要素整合后，中国必然推升全球价格，美国人就会谈论中国输出了通胀。查阅一下美国的过去，当美国银行向拉美地区输入巨额美元后，美国联邦储备委员会前主席沃尔克大福提高利率，结果拉美地区背上了永久性巨额美元债务；到前苏联解体时，美国人向俄罗斯人推销”休克疗法”，并承诺大笔援助，等俄罗斯休克起来了，美元却”千呼万唤”不出来；还有，1997年东盟地区因高速增长和美元升值造成结构失衡危机，可美国没有紧急援助，而是谈判再谈判。同时格林斯潘继续保持高利率不变。直至美国一家对冲基金长期资本管理公司倒闭，格老才开始调降利率。今天中国要开始向美国购粮，中国因素将推动全球通胀。美国人会怎么说，美国货币与财政政策会怎么办？中国与美国对决的序幕是不是已拉开。
　　　　
　　　　市场结构失衡、美元的清偿能力以及黄金价格已成为中国国家安全问题
　　　　
　　　　帝国的生存必定靠垄断。微软靠垄断。美元更靠垄断。今天，美元的历史就是垄断经济学的经典。美国人是不会把垄断经济学写在教科书中教育我们中国的。例如，上世纪80年代的里根供给学派说减税强化供给。但这里面赤字融资怎么解决？美国人是这么解决的。在里根第一任期，里根大谈强大美国、强势美元，造成大量日本资金流入美元。到里根第二任期，里根政府与各国签订”广场协议” (美元贬值协议)。美元对日元从240日元贬到最高峰时80日元。里根政府免费收入几千亿美元。顺利解决赤字融资。里根供给学派是不会谈论如何解决赤字融资的。今天的里根供给学派正被美国学者传播到世界各地。如果中国采纳了里根供给学说，那么中国的赤字融资问题必定将依靠美国，也强化中国低成本竞争模式。美国不仅依靠其市场与货币、财政等手段推广美元范围，同时也在人们的思想中推广服务于美元的政策。
　　　　
　　　　在人民币的生存道路中，市场结构失衡、美元的清偿能力以及黄金价格已成为中国国家安全问题。同样，亚洲其他国家也正面对着这些问题。2003年黄金价格因全球货币供给与中国因素推升了20%。2004年黄金价格也将因全球货币供给与日本因素推升30%。如果考虑进中国的粮食因素，那么今年黄金价格涨幅可能在60%之上。3年来笔者艰辛在国内推销，结构失衡、通货膨胀、粮食问题、美元清偿能力以及中国亟须购入3000亿美元黄金。以推销时黄金260美元/盎司估算，中国如果购入3000亿美元黄金，成本将不超过350美元/盎司。以今天市场对黄金的认同度来估算，中国购入2000亿美元黄金，成本将在480美元/盎司。
　　　　
　　　　今天，为什么中国亟须大量购入黄金，这不仅仅因为日本需求或中国购粮削减美元清偿能力的事。中国必须从宏观美国对中国货币与财政政策中判断。为了更好理解，再阐述一下东盟危机，大家不会忘记，1993、1994年市场谈论的是东盟将在什么时候超越美国。格老则先大力扩张货币，强拉东盟GDP增长，打散东盟结构配置。随后格老稳步推高利率，恶化东盟财政。最后对冲基金出面收网。今天，市场谈论中国何时超越美国，多么相似的一幕再现。过去3年格老强力推行了一场美联储和平时代最巨额的扩张。这3年，中国超高速增长GDP，市场结构被彻底打散。2003年中国经济发生了什么，银行信贷、钢铁、水泥等等创全球和平时期增长纪录。现在的中国与1996年的东盟有什么不同，只不过东盟是电子，中国是钢铁。东盟的最后对手是对冲基金。今天中国与东盟外汇市场结构不一样。中国的优势资本账户不开放。并且有4000亿美元储备，很难攻击。故此，美国人接下来是不是打击这4000亿美元的购买能力。比较1997年的东盟与现在，答案自会在每一个中国人心中。
　　　　
　　　　假设中国购入2000亿美元黄金，那么真实世界将发生如下变化——美国长期利率走高、美国的失业恶化，美国下一步货币与财政布局整体打乱。同时美国人就会大叫让中国购买美元解决赤字融资。而中国则心平气和向美国人提出购粮问题。这就好比两军对垒，对方投入重兵包围你，而你突然突围了。对方唯一的办法就只能与你和谈。
　　　　
　　　　有人说美元的历史是幸运的历史。而日本人称上世纪90年代的失落为”金融战败”。马来西亚总理马哈蒂尔则更直接称1997年是”美国阴谋”。今天中国正在理解均衡这两个字的重要性。但中国更应明白在理解这两个字时，中国损失了多少？这样中国才有希望。诸如，经济内生增长，巨额资本流动结构，浮动与盯住的货币传导等，这些国外很普通的理论。只不过格林斯潘把这些吸收理解得远超越中国。今后美国的财赤还将更扩张，全球化结构失衡还将更倾斜。过去30年，全球创造了500万亿美元的金融世界。凡事都有升起与落下，今天的美元的清偿能力与全球化失衡为这场世纪金融帝国吹响了落幕。当落幕坠下时，中国是看到美国、欧洲、日本与中国同在欢庆，还是美国在玩弄落幕。如果还不怎么理解国际货币流入，那就去看看中国大地上钢铁与水泥热潮。如果今天没人反对中国结构失衡的话，那么就请救救中国4000亿美元的购买能力。
　　5年熊市与凯恩斯主义损害中国竞争力
　　
　　2005年08月30日 10:51 新浪财经
　　　　
　　　　自格林斯潘上台，美联储的研究转向了资本垄断和资产价格方向。美联储的战略以推低国内储蓄，来降低美国企业融资成本的手段，在今天获得了巨大成功。而与此同时，中国市场一直追捧着凯恩斯主义的教条——这个上世纪70年代为西方带来严重通胀的学说。这势必与全球大趋势的发展产生难以想象的冲撞。这种冲撞的后果则是中国竞争力落后、福利缺口、贫富分化、资源亏空与环境恶化等。如果中国市场不明白美联储降低国内储蓄的目的，不了解中国经济在凯恩斯式通胀的失衡中飞速滑行，那么明天中国的物价、房价与粮价以及全
　　　　
　　　　球黄金、石油、铜等基本商品价格只能是个‘谜’了。
　　　　
　　　　5年熊市与凯恩斯主义损害中国竞争力
　　　　
　　　　凯恩斯主义是上世纪30年代大萧条的产物。这就好比一个病人快死了，打了一剂强心针，好了。但如果有点小毛小病就打强心针，不停地打上几年，那这个人恐怕只能是早死了。所以，上世纪70年代西方的两位诺贝尔经济学获得者弗里德曼、卢卡斯先后撰文指出凯恩斯主义是死亡了。
　　　　
　　　　死亡的凯恩斯主义在中国的复活，以及中国5年熊市，彻底摧残了中国个人消费的繁荣与技术部门的强大。现在，中国个人消费占GDP比重40%，而美国是80%；中国企业的融资成本是13%，而美国企业融资成本则在2%。故，如果戴尔、微软、沃尔玛在中国资本市场出生，那现在也就是一个小车间、小超市。而个人消费与技术部门的受困，又辩证地吹大了凯恩斯主义的盛行或政府经济承包商的地位。
　　　　
　　　　政府支出 = 低劳动生产率。如甲省要招商，乙省也要招商。甲省与乙省的竞争结果就是廉价或免费向投资人提供土地。据国土局统计，有7000万亩耕地转让，以20万/亩这个极低的价格计算也应有14万亿人民币的财政收入。而事实是，能有5～6万亿人民币进入财政部就相当不错了，大量的财富流进了私人利益集团。各级的财政亏损又被转移到广大纳税人身上，这必然导致中国技术部门人才严重短缺与贫富分化。再则，中国浪费与转移到私人手里的煤炭资源不低于3000亿吨，按保守的30美元/吨计算，应有9万亿美元财富或70万亿人民币的财富。美国的阿拉斯加现在价值3万亿美元，如果美国也推行凯恩斯与熊市政策，美国的阿拉斯加现在也得在石油寡头手里。
　　　　
　　　　现在，中国的结构是低劳动生产率 + 强大的蝗虫式私人利益集团。中国并没有出现政府支出收缩，技术部门支出增长，吞噬中国资源的私人利益集团的财富被公平退还给广大纳税人，这些促进技术进步的基本要素。而因为一个简单的中国股市，1月至6月跌去30%市值对货币、对CPI造成的影响，去谈论通货紧缩，那这只能是无知。
　　　　
　　　　中国需求抬头，央行货币职能枯竭
　　　　
　　　　许多地区石油库存远低于警戒水平；电不够用；上半年汽车销售增长近10%；6月份信贷达4000亿人民币这个历史高地带；7月份外汇储备增长将不低于300亿美元；未来半年外汇储备将达8500亿美元，增长的1500亿美元流入市场会创造出近4万亿人民币货币量；央行也加入承包商的队伍，开始收购市场上各式垃圾债券；企业破产的力量正在凝聚，政府的赤字收缩无望；凯恩斯式的结构失衡在井喷。中国10月份通货膨胀全面爆发已成定局。
　　　　
　　　　经过这两年与物价的困斗，央行的货币职能开始枯竭。理论上央行可以提升利率或发行票据收缩货币。但现在人民币升值了，如果央行提高利率，苍蝇式的食利者们又将疯一般飞向人民币。
　　　　
　　　　央行票据的数量已超过了警戒水平，再加上政府隐形赤字这个警戒水平该变成红灯了。不要忘记，1994年摧毁墨西哥金融市场就是倒霉的短期美元债券(tesobonos)。央行一定要饮鸠止渴再开票据的话，格林斯潘会非常满意，因为2006年美国通胀还要靠中国央行票据帮忙，这是后话了。
　　　　
　　　　人民币升值与美国经常帐户
　　　　
　　　　人民币升值可以轻微解决中美贸易赤字问题，这是一个错误的经济概念。这是一个经济的算术问题。因为投资 = 储蓄。如果美国储蓄低，则必定被国外储蓄弥补。美国就会通过扩大进口，使国外储蓄大量流入。而这样美国的贸易赤字就出现了。人民币升值是增加国内储蓄。现在，美国格林斯潘与小布什的经济政策是中性货币 + 松财政。这种政策是降低美国储蓄的政策。看来，人民币升值，是协助美国恶化美国贸易赤字与美国经常帐户赤字。这样美国就会很快要求人民币进一步升值，自然推高了全球黄金、石油、铜等基本商品及中国物价、房价与粮价。
　　　　
　　　　2005年4月29日笔者在《第一财经日报》《警惕美元政策带来的第二次亚洲危机》一文中指出——下半年中国CPI、房价、债市、粮价及全球黄金、石油、铜等全球基本商品价格都会暴涨，而如人民币升值，则成倍暴涨。 7月21日人民币升值后，石油、铜、黄金即刻出现大幅攀升，而中国债市的单日升幅创历史最高。未来几个月，美国又将大规模逼迫人民币升值。再结合中国需求的上升。全球基本商品指数CRB只能井喷，全球地产也只能暴涨。
　　　　
　　　　资本垄断与资产价格
　　　　
　　　　格林斯潘的历程，是一个为美国全球资本垄断，不断地提供巨大资助的历程。
　　　　
　　　　1987年，格林斯潘上台后，为挽救美国股市下落，迅速向市场提供巨资。随后，其与里根、克林顿开始‘猎杀’日本高股价、高房价，扼杀日本企业的资本垄断。联邦基金利率从1987年11月的6.7%上升到1989年5月的9.8%。这一紧缩政策压制了日本，但也拖累美国经济进入了衰退。非常幸运的是，日本央行错误的紧缩政策，于1989年出台。以及美国政府成功的使汇率，从1989年140日元兑1美元，压到1995年的80日元兑1美元。90年代初，随着日本泡沫的破灭，为格林斯潘相机抉择的3%通胀目标的货币政策，提供了重要的帮助。1991年后，美联储将货币增长率，从接近于零，提升至12%。而与此对应的全球官方储备，由1991年至今增长了400%，平均7年增长1倍。
　　　　
　　　　所以，今天不懂美联储的长期战略是资产价格膨胀，不懂美国人逼迫人民币升值的真实目的及美国货币与财政会产生什么样的资产价格。看一下美国人持有什么——全球最大的石油储备、全球最大的黄金储备、全球最大的海外地产收购者与中国最大银行的海外控股人；而中国人持有的是7000亿美元‘纸币’与国内资源亏空。故，如果石油价格从今天60美元上升至120美元，中国单外汇储备就巨亏3500亿美元。美国全球资本则是财富猛增几万亿美元。反之，美国则巨亏。这场游戏将如约‘唱’下去。不懂经济也知道。懂一点吗，就是定个时间的事了。
　　　　
　　　　石油价格
　　　　
　　　　2001年，笔者呼吁中国应尽快建立“次级金本位”(黄金、石油、铜、白银、铁等组成的货币体系)来改变中国汇率与货币的经济政策。同时指出未来这些基本商品价格都将有10倍的涨幅，即黄金3000美元、石油300美元等。艰辛呼吁至今，黄金上涨80%，石油上涨近3倍。
　　　　
　　　　基本商品价格再暴涨这是一个常识。
　　　　
　　　　1.中国现在70人一辆汽车；
　　　　
　　　　2.以最保守的估计，未来5～8年印度将达到中国现在经济规模；
　　　　
　　　　3.日本这个‘经济怪物’的金融资产是13万亿美元，其正进入高龄化社会。未来15年之内，将消费掉5～8万亿美元；
　　　　
　　　　4.而美国克林顿时代的退休者，正亢奋地准备花掉格林斯潘为他们带来的丰厚退休金。
　　　　
　　　　5.计算一下美元价值，今天100美元/桶的价格与上世纪70年代石油价格相当。而美元未来的供应将在7年内翻番。那么，2012年石油200美元/桶比今天还便宜。如果世界不甘心美国如此收取印花税，那么，全球基本商品价格将疯了。
　　　　
　　　　预言石油崩盘的人总会提到科技进步。但是，过去全球每一次的大规模科技进步无不是政府赤字收缩让位于私人资本的时期。未来10年，中国政府赤字收缩困难，日本则不可能，欧洲就不谈了。有希望的美国，政治与经济的战线又太长，要斗中东，斗人民币，斗日元，要当全球老大，所以，美国最终也逃不了一句老话，杀敌一千自损八百。当然，未来的石油短期大幅下落也会出现。但什么时候、什么价格则在格老与小布什手里攥着。这需要用经济头脑去探知。所以，笔者上面指出中国央行票据就是格老未来的砝码。
　　　　
　　　　储蓄低，必然产生贸易赤字。而美国贸易赤字就像‘天上馅饼’，吸引着各国把本国资源与资本出口到美国。而美国则把美元出口到各国。这样美国的利润是美元，各国的利润也是美元。滑稽的一幕在全球就出现了。石油价格高，美国利润就多。而石油价格底，各国利润就多。谈石油价格不与美国储蓄结合，那么中国参与全球资本游戏只能是‘送钱’。今天，中国急需建立本国资本垄断，降低本国企业全球化中的经营成本，向蝗虫式吞噬着中国资源的私人利益集团开征高额税收，大幅提高工资收入，政府支出由公共投资转向教育、医疗与社保。这些才是促进中国劳动生产力大幅成长与反通货膨胀成功的基本要素。例如，中国今天的7000亿美元外汇储备，等于向美国出口7000亿美元中国资本。如若这些资本转向国内企业使用，那么中国企业的融资成本将由现在的13%迅速降至2%。而美国企业融资成本将由目前的2%迅速升至10～15%。中国企业经营成本的降低与美国企业经营成本的提高，将会造成中国对全球人才定价权的上升与美国对全球人才定价权的下降，将会为中国带来全球几万亿美元在中国市场的技术与效率的并购。为此，中国企业与社会成本将直接节约不低于每年3000亿美元。这个道理很简单，但在中国懂的人却很少。现在，美国格林斯潘正是在本国推广这个简单道理。格林斯潘真幸福。而美国几十年前淘汰的经济理论与对中国资本市场践踏来推高中国企业的经营成本，在中国是被人大肆贩卖与推广。所以美国企业今天真是太幸福了。请问，如果两国真枪真炮开战，双方死伤无数，谁会把本国资金借于对方军队，谁会发动全国力量践踏本国股市，扼杀本国企业融资呢？全球化难道不是美国人请中国人来经济较量的战场吗？今天，中国最大的危险就是格林斯潘为什么知道中国10月份CPI、房价、粮价与债市将井喷。而中国市场对此是不懂与不知。那么，今后美国还将吞噬全球化中的每一份不义之财。而某一天，1997年美国资本对泰国攻击的一幕也会到中国顺利展开，因为中国今天的经济战场是全球化无防线地区。
　　　　
　　中国房价、美元政策与第二次亚洲危机
　　
　　现在中国市场上最流行对必和必拓公司的声讨。这不由让人想起巴非特的一句怪话：“谁是市场上的傻瓜”。就此，笔者也正欲问问经济学家与银行家们，今年下半年中国房价、中国ｃｐｉ与全球黄金、石油、铜、铁等基本商品价格是否还会再次大幅暴涨。不过，人云亦云的概率想必不会小，我看索性还是把这个球抛给格林斯潘们吧。
　　　　
　　　　美元政策制造全球价格
　　　　格林斯潘怎么会知道今年下半年中国房价、粮价、ｃｐｉ这些要暴涨呢？那么先来看一下过去美元政策是如何制造日本价格的吧。
　　　　１９９５年４月，七国首脑会议希望有次序地扭转外汇市场的变化。随后，日本央行与美国前财长鲁宾大规模进场做多美元。同时，格林斯潘在１９９６年到１９９７年期间把日美两国长期利率差有效地扩大到５％美国为７％、日本为２％。持有美元即升值，一年又多５％的利息，日本民间资金自然大规模流向美国市场。美元兑日元由１９９５年中８０日元升至１９９７年初１２０日元，升值高达５０％。升值幅度之巨，时间之短，令亚洲各国经济体都无法协调对日元升值如此之大的现状。１９９７年春，对冲基金看准东南亚货币无法承受如此短时间的高升值，开始进场做空东南亚经济。随后的一切大家都基本经历过。
　　　　对照一下同期日美两国经济现状。１９９８年日产生命公司、北海道拓殖银行、山一证券公司等日本大公司倒闭。而１９９５年美国股市平均市赢率在１４倍，１９９７年为２７倍，１９９８年为３５倍，１９９９年一季度近４０倍。道指从１９９５年４０００点升至１９９９年１万点。美国的名牌股票雅虎市赢率为４００倍。可见同期美国企业利润停滞，股价则呈飞涨特征。１９９６年至１９９８年，证券市场使美国家庭总财产增加了５万亿美元。美国政府也出现了由日本央行赠送财政赢余的“喜剧”。
　　　　就是到今天２００５年，日本许多经济学者还把９０年代后期的经济不景气，称作“桥本紧缩”（桥本内阁的财政增税）。却不得而知美国用扩大日本出口“小利”，掏空日本资金。用汇率的快速波动“猎杀”日本投入３０００亿美元形成的东南亚日元经济圈的“谋略”。所以日本这个汽车、ｉｔ等尖端制造劳动生产率都高于美国２０％、美国财政部最大的国债承包商，只能是全球经济实体的“恐龙”，自由世界的“平民”。今天你能说格林斯潘们不牢牢控制明年２００６年美日利率差与汇率吗？
　　　　
　　　　下半年中国房价、粮价和ｃｐｉ
　　　　笔者曾在２００３年４月２３日《上海经济报》“贸易保护、通货膨胀与中国经济”中指出——美联储的再通胀政策将很快大幅提高中国居民的生活成本。想必今天成本提高的幅度，国人都领略了。那为什么小布什会知道２００３年下半年中国出现通胀呢？这首先需理解一个简单的经济概念，“双重赤字”这个８０年代中期出现的术语。说明当时美国预算赤字是引起贸易赤字同步恶化的观念。这已是今天美国政客与剑桥学派宏观政策处方的同义词。
　　　　美国２００３年的预算赤字高于２００２年，同时美联储利率朝１％去了。也就是你持有美元有经常帐户恶化的问题，而２％的利率不足以消除这种风险，所以美元指数从２００３年初１００跌至２００３年底８６。故笔者在２００３年４月２２日《上海经济报》“澳元前景看好”中指出——２００３年澳元兑美元将升值３０％（２００３年澳元升值３３％）。而２００５年今天，美国预算赤字为５０００亿美元，高于２００４年。故美国经常帐户赤字将进一步创历史记录，现在美国联邦基金利率为２．７５％，核心通胀率过去一年以１倍的速度成长。预期今年底的美国利率在４％以下。
　　　　根据国际开放式利率平价原则，中国为５％，日本为４％，欧洲为２％，这是什么概念？因为日元、人民币、欧元都有升值的预期，所以为弥补这种预期，美日利率差扩大４％以上，资产持有者才会去承担美元风险。这就是为什么人民银行２００４年１０月加息２７基点，至２．２５％，缩小中美利率差而随后引起房价、物价与全球基本商品进一步上涨的道理。中美之间利率差只有扩大至５％以上，资产持有者才会去承担美元风险。这点笔者在２００３年初已明确指出，美国用低利率压制，迫使人民银行货币紧缩出现债券与储备的“零游戏”。故２００４年１０月以后，外汇储备暴增１０００亿美元，中国地区多增２万亿人民币货币。
　　　　为什么美国要迫使中国货币增加呢？再看看美国国会近期出台的“汇率报复案”，清醒的中国人自然明白美国格老们下半年要联合炒高中国房价。而如若今年中国央行再毅然加息，那么今年下半年中国债市与房价的暴涨将连日本人都看不懂。所以，格老是十分清楚今年下半年中国房价。
　　　　
　　　　格老、亚洲央行与皇帝新装
　　　　这个问题笔者谈了几年了。亚洲地区最大的黑色幽默就是——格老在台上说漂亮不漂亮，台下亚洲银行家和经济学家们齐声附和——漂亮。现在亚洲地区外汇储备２．４万亿美元，８０％是美元资产。这无非是让格老抛硬币正面赚５０００美元，反面赚３０００美元。所以，美元兑日元１９９５年为８０，１９９８年为１４７，１９９９年为１００，２００２年为１３５，２００５年为１００。在１０年时间里，美元兑日元超过３５％以上的波动达４次。这就必然导致日本出口企业有４次扩产与缩产的决定。所以，日本的财赤高达ｇｄｐ２００％。这跟一个肝癌患者有什么区别？
　　　　中国与美元是固定汇率。美元指数１９９５年为８０；２００１年为１２０；２００５年为８５。那么中国经济只能是从通胀到通缩，再转入通胀。
　　　　２００１年７月６日，笔者在《经济预测·内部报告版周刊》“经济发展不能容忍隐患”中已指出。同时指出外汇储备“至少应把黄金比重定在６０％以上”来对抗美元贬值。亚洲央行必须有风险建立意识，即格老抛硬币，正面赚５０００美元，反面赔３０００美元。
　　　　如果中国从２００１年黄金价格２６０美元／盎司，吸纳２０００亿美元的黄金储备，成本不超过３３０美元／盎司。今天的赢余将是６００亿美元。今天美国国会推出“汇率报复案”必定导致美元新一轮贬值浪潮。那么美国政客是让中国黄金赢余暴涨，还是中国房价暴涨。这点好比类似套期保值的概念。反之，日元现在升值，日本吸纳美国股票市场２０００亿美元资产，那么日元兑美元汇率今后的稳定程度会如何。这个理论在全球各行业都极简单——风险对立、价格稳定。
　　　　
　　　　一幅画面终将呈现
　　　　现在中国商家常会出钱找些“托儿”帮做生意。格老做生意也必须靠“托儿”帮忙。那先看看日本“托儿”的表现。
　　　　１９９０年美国向日本推销凯恩斯主义，同时指出日本需要紧缩货币使股价与地价合理，保持经济健康成长。日本经济学家与机构也纷纷发表各类报告，指出日本需要扩大公共投资，扩展内需。在这种舆论的一片欢呼声中，被誉为“反价格斗士”的日本银行新总裁三重野康上任。日本政府也完成了１０年内４３０万亿日元公共投资预算。
　　　　１９９０年日本股价与地价纷纷坠落。１５年过去了，日本财赤也上升至７００万亿日元。至今日本经济还未获重生。日本经济学家只能说这是凯恩斯政策的极限。让笔者震惊的是上个世纪７０年代已经被美国两位货币主义学者弗里德曼与卢卡斯宣布死亡的凯恩斯政策竟能被成功推销进日本，并且弗里德曼还精确预见了频繁扩张的凯恩斯政策造成的７０年代大通胀。再看看中国的经济情况，１９９８年格老盛赞中国公共投资的做法。
　　　　２００１年笔者指出，中国高投入，高消耗将遭遇前苏联与东盟地区一样的问题。今天中国有２０００多家钢厂。大核心、大专业垄断的钢厂无法形成。为此还必须付出大量的宝贵耕地。低端贸易赢余的扩张使市场无法支付房价的未来预期。格老生意的运转，很重要的依靠就是把美国的凯恩斯主义、里根供给派、熨平周期派等灌入亚洲地区。
　　　　而１９７１年以后全球金汇兑本位制的变形，产生的亚洲美元本位，区域性一体化的欧元，以及浮动汇率，衍生品的扩展等这些金融创变对实体经济影响的学说，中国市场太缺乏了。致使笔者不由想起１９８６出版的《赌场资本主义》苏珊·斯特兰奇中的一幅画面，画中日期为２０００年，华尔街的人在痛饮香宾，而之外地区的人在艰难度日。
　　　　
　　　　第二次危机悄然笼罩亚洲
　　　　现在美国经常帐户赤字每月６００亿美元，资本注入每月８００亿美元。美国的中性利率为４％。现在美国的政策是中性货币＋松财政。而美国核心通胀率的上升，将使美联储利率在５％以上。即明年年中美国政策是紧货币＋松财政组合。这会导致美国经常帐户赤字进一步恶化。这是因为美国紧货币会导致其他地区对美国商品需求减少。所以，为弥补美国的经常帐户赤字，明年下半年美国名义和实际利率将大幅上升，美日两国长期利率差也将扩展至７％以上，在外汇市场上美元也将急剧升值。所以，今年下半年美元政策必定要推高中国房价，“汇率报复案”也将在１０月份展开。这也就可以解答１９９８年中国已超过日本成为头号美国贸易赢余国家。
　　　　８年过去了，美国经常帐户赤字跃升至７％。中美之间的金融战役早开始了，只是今天美国掌握了所有的战略主动权，最后的决战也自然在今年开始。
　　　　如果明年美国流入资本无法弥补美国经常帐户赤字，美国经济只能骤然下滑，美元的国际地位也将彻底丧失。所以，美联储今年必定渐进升息压制中国利率，同时，美国议员们必定用“汇率报复案”扩大美中利率差，制造美元贬值使大量短期资本流入中国市场来推高中国房价、债市与ｃｐｉ。明年则用利率的大幅上升以及日元的大幅贬值来引暴中国的房价，引暴中国银行体系，造成亚洲第二次危机，来解决自身巨额资金需求。
　　　　只要明年日本与中国资金大规模流入美国市场，那么明年美国市场的春天又将重现。这是真实的，还是虚幻的？每个国人想必自会分析。几年来笔者不停谈论中美之间必定有一场金融之战。而其残酷程度中国人将无法想象。放眼中国周围金融危机患者——前苏联地区、日本、东南亚地区、美国后院拉美地区，今天这些未病愈的或病愈的，哪一个不是今天自由世界资本的奴仆？
　　中国经济的一些主要问题
　　
　　1． 政府获取土地的能力过强。虽2003年以后，因粮食问题土地受到控制，但事实是，低端消耗现象仍十分严重；
　　　　2． 政府的目标是盯就业为主；
　　　　3． 凯恩斯、里根供给学派在中国的盛行，强化了政府对市场的控制欲与财富分配问题。
　　　　盯就业，应该是中央银行的事。如果政府盯就业，则必然产生国内大量恶性竞争。导致今天中国的重复产业到处都是，而这又加剧了财富分配问题。
　　　　在很多国家的工业化进程中，都会有为控制高端与高利率而采取的各种努力。如福特的大幅提高工人工资、克虏伯克的向工人赠送住房、德国的产业联盟、日本的终生雇员制。这些都体现了文化、市场和政府控制力之间的一种均衡。
　　　　
　　　　提高居民收入，会使中国向高端转移和有效解决货币升值、房价和物价
　　　　
　　　　如果人民币升值20%，理论上是卖给美国1美元商品，该卖1.2美元。但实际中，由于政府定价能力过强，出口企业与政府可能把这20%升值部分，转移到居民生活中，低端产业得以继续恶性膨胀。
　　　　今天，中国的劳动生产率是美国的1/5，工资是美国的1/20。所以，中国的工资提高能力应有3倍的空间。在未来5年内，如果中国把提高人均实质工资3倍作为目标，那么中国产业就会向高端转移。
　　　　提高居民收入应是一个渐进的过程，先从低收入者入手，接下来是中等收入者；再从低收入开始，然后是中、高级收入者。每次幅度宜为50%。在提高收入的过程中，中美贸易问题、房价、物价将得到有效控制。以一居民收入2000元为例，升50%到3000元，这1000元货币不是印刷出来的，是从企业与政府转移过来的，这必然使企业低端扩张能力消退。政府所要做的只是，这1000元所产生的税收，是向居民收取还是向企业的区分；企业必然以提高劳动生产率或提高产品价格去赚取利润；工人只能是强化自己的生产技能。市场中的货币量还是旧基础，只是流向不同，由低端扩张型向获取知识与高核心技术的转移。这样，低端贸易的社会成本，不是转向国外市场，就是以高劳动生产率来解决。最终得以生存的企业 必然是有大核心、大专业化的能力。其次，直接遏止了短期外资从中国低端扩张中套取利润所产生的货币量增加问题。所以，今天高盛、美林、摩根斯坦利为什么大购中国房产。他们是用不着计算中国居民购房能力的。他们现在炒的是，长期低端贸易和财富分配的房价。还有，为提高核心技术，中国也会大量采购美国的服务商品，这样最终能减少亚洲地区由亚洲版布雷顿森林体系而引发的世界性基础货币高增长的问题。对缓解亚洲地区福利下滑，将有直接、积极的意义。中美贸易摩擦问题、中国房价与物价就在这种循环中，将用正确的市场力量得以有效的解决。
　　　　财产是神圣的，无论是个人、集体、企业还是国家的，都是不容侵犯的。而任何的一种侵占，最终必将以危机的方式结束。例如，建议把国有股向职工或社保基金无偿转让，来解决贫富分化的问题。这必然导致政府税收的减少，而走上通货膨胀的道路。这在前苏联与东欧的私有化进程中体现的已非常明确了；用凯恩斯及里根供给学派来降低企业的经营成本，这必然导致中国的低端贸易“繁荣”，造成居民收入大量承担企业的社会成本，引发贫富分化加剧与高通货膨胀。今天，中国应采纳西方诸多切实可行的经济理论，来推进中国的社会主义市场化的建设。任何一种正确的方式，最终都将为中国带来一个完全两样的格局。
　　刘军洛：如果这一轮美元贬值展开
　　
　　如果这一轮美元贬值展开，那么放大到黄金、石油、铜、土地等基本商品上，都将有100%的涨幅，09年道琼斯指数上4万点
　　　中国经济遭美掣肘 人民币升值导致外汇储备巨亏
　　　　2005年04月29日 07:34:07 中财网
　　　　
　　　　上世纪90年代，格林斯潘成功地借助技术进步，吸纳了其创造的大量美元。随着网络泡沫的破灭，巨量美元从华尔街涌向了世界各地。世界各地就为此上演着有人欢喜有人愁的故事。　
　　　　中国通胀与美元政策
　　　　2001年至2004年，中国外汇储备增长分别为28%、35%、41%、51%。同期，黄金从250美元/盎司涨到430美元/盎司；石油从20美元/桶到55美元/桶；铜从1300美元/吨到3300美元/吨，中国房价更是高歌猛进。2004年中国外汇增加2000亿美元，相当于2001年前的全部积累。2004年这2000亿美元相当于在国内创造出5万亿人民币，相当于近半个中国的GDP总量，相当于1年制造出一个中国股市。所以，2005年美元将在很大程度上影响今年下半年中国房价、债市与CPI。
　　　　小布什上台至今，美国贸易加权指数下贬20%。今年一季度，美国贸易赤字和经常账户赤字创历史新高。理论上美国贸易加权指数还需下贬15%~20%。美国国会近期出台的“汇率报复案”表明这一轮美元贬值将由亚洲承担。如果这一轮美元贬值展开，那么放大到黄金、石油、铜、土地等基本商品上，都将有100%的涨幅。
　　　　根据开放式利率平价原则，中国为5%、日本为4%、欧洲为2%。这个概念是中美之间利率差只有扩大至5%以上，人民银行货币紧缩才有能力实施。所以，2004年人民银行加息27个基点，至2.25%。即刻，外汇储备3个月内暴增1000亿美元，全球基本商品走出了15%的涨幅，中国房价则继续攀升。今天，美国联邦基金利率是2.75%。中国的货币紧缩至少要等美元利率到5%以上，那将要等到2006年上半年。如果中国靠人民币升值来解决这利差，那必定导致美元的新一轮下贬，全球基本商品又将暴涨，升值部分根本不可能抵消基本商品涨幅。国内输入型通胀将全面展开。外汇储备也将再次巨额损失。所以，今天中国的货币与汇率不得不考虑的一个困境是，动也高通胀、高房价；不动也是高通胀、高房价。在美联储与小布什预算赤字政策下左右为难。
　　　　日本教训
　　　　面对目前这个事实，我们不由得想起1985年9月，五个发达国家财长达成的“广场协议”——美元有秩序下调协议。1986年2月，时任美联储主席沃尔克开始下调利率。美国利用开放式利率平价4%原则的手段，迫使日本利率1987年以后进入2.5%的宽货币政策，并一直压制至1989年。1989年2月格林斯潘大幅提高利率50个基点，由6.5%到7%。同时，1988年后美国联合英国强制推行“自有资本8%”的标准，不执行此标准的银行不予交易。这样为执行“自有资本8%”的标准，国际银团贷款规模由1988年的1260亿美元降至1990年的1080亿美元。随后，一个重要的“日美结构协议”开始在1989年谈判。内容是：(1)将银行持股标准由5%降到2%；(2)强化子公司持有母公司股份的限制等等。
　　　　同期，日本股价与地价也随着货币供应量的伸缩，而上蹿下跳。上世纪80年代中期，日本地价稍高于GNP，到1990年则是GNP的3.3倍。80年代末，日本土地财富占国家财富总额约70%。1990年后，日本股价与地价等泡沫纷纷破灭。1989年至1992年，日本股票时价总额减少了420万亿日元；土地等的评估额则减少了380万亿日元。合计800万亿日元金融资产损失，相当于今天7个中国的GDP总和。
　　　　日本学者吉川元忠在《金融战败》一书中悲哀地写到：“太平盛世”中，谁能意识到战争已打响？若是真枪实弹的战争，谁也不会将自己的利益亲手送给敌对一方，而在人们看不到摸不着的无形战争中，往往败就败在心甘情愿地将自己的大好河山拱手送给对手还浑然不知，这样的战败更惨更痛。
　　　　从日本教训中看得出，日本经济政策遭美国压制时，是资产泡沫。而中国经济政策遭美国掣肘时，是高通胀。这是因为中国的劳动生产率是日本的五分之一，所以，中国有可能面临高物价、高房价、低股价的问题。
　　　　并不遥远的经济危机
　　　　知己知彼，百战不殆。目前，在国际上美国有几万亿美元债务，同时，据国际货币基金组织计算，70年后美国福利缺口在450万亿美元，相当于现在美国GDP的40倍。美国要寻求这两个问题的解决，只能靠美元贬值，造成借1桶油还十分之一桶油的故事。那么美元为此付出的代价必定太大，而获利就几万亿美元。故格林斯潘必定用“温柔的一刀”来解决这450万亿美元福利缺口。
　　　　对照中美两国经济政策，2005年下半年，中国的经济政策需要考虑美国利率及预算赤字带来的影响。下半年，中国房价、债市、CPI及全球黄金、石油、铜等基本商品要做好暴涨的准备。到2006年美国利率将回升至中性水平，这样，美国中性利率与高预算赤字将产生经常账户赤字巨幅扩大的问题。到时，格老只需顺应市场而猛提利率。那时，如果我们还不能明白格老与小布什用利率与预算赤字及升值之间协调搭配，造成中国市场资金一会儿宽松、一会儿紧缩；用利率水平与赤字相结合，造成自身经常账户恶化，而提高利率的话，我们就有可能像今天未读过《金融战败》一书的日本人及东盟人一样反思自身之不足，而不去反思一个债务高达GDP300%的全球最大债务国，民众为什么无须还债，却大把花钱。
　　　　明年，美国将进入紧缩货币时期，到时，将导致高达3万亿美元流向美国市场。美国市场就会像美国经济学家哈里·登特鼓吹的，2009年道琼斯指数4万点轻“喜剧”的上演。那么国际货币基金组织将再次对美国福利计算，应是几十万亿美元盈余。欧元、卢布与日元则只能是永久性成二等货币了。这是虚构的还是真实的？笔者想引用2002年6月25日《经济展望》杂志中《美元泛滥埋葬全球金融》一文中的小故事与一段话来表达，这个故事讲的是，“在中国的很久以前，有一位皇帝命令大臣们都必须穿丝制衣服，但国内只准种粮食而不准种桑树。这个国家丝价就猛涨。其他小国就纷纷不种粮食种桑树，卖丝赚银子，不亦乐乎。过了几年，这个皇帝又命令大臣们只准穿布衣，并不准卖粮食给其他小国。这样这些小国的人就纷纷饿死。而这位皇帝就轻易获取了这些小国。”这段话讲的是，“今天，美国民众借了几万亿美元用于消费，美国的跨国公司在海外拥有几万亿美元的投资。请经济学家来解释，是告诉你，美元的债务与债权相减，美元的债务是万亿美元。请格林斯潘来解释，是告诉你，美国民众用一堆纸消费了全球大量资源。美国跨国公司用一堆纸占有了全球大量资源。一堆纸＋一堆纸＝一大堆纸在世界各国这里。而美元则掌握了世界各国的灵魂与生命。”

按照上次总结的28天理论,上次震荡在5月15日发生,所以预计这次发生情况应该也是这个时间段,正好和加息放在一起,谨慎谨慎再谨慎…